雅虎走独立发展道路的信心有多大？

为了说明其拒绝被微软收购的正确性，雅虎必须要向投资者证明，它可以凭借自己的搜索业务，促进业绩增长，增加营收。

　　雅虎第二季度的业绩平平，没有强有力地支持公司管理层一贯坚持的仍走独立自主道路的主张。雅虎7月22日发布第二季度财报，称利润下滑了19%，达1.31亿美元，并把这在很大程度上归咎于美国经济疲软导致在线商家的缩减。雅虎首席财务官Blake Jorgenson在电话会议上解释说：“金融、旅行以及零售业广告的发展仍然十分疲软，这些领域受到了近来经济衰退的影响。”

　　雅虎正在极力向投资者及分析师证明其拒绝被微软收购的做法是正确的。不过，雅虎第二季度的业绩未能给公司管理层强有力的支持。Forrester Research的分析师Shar VanBoskirk说：“经济疲软这是事实，不过，雅虎在拒绝微软收购的时候，就曾信誓旦旦，在目前这种状况下，兑现承诺的确很难。”

　　尽管雅虎并没有一直坚持其走独立发展道路的观点，但是其所取得的业绩也没有证明它必须要与微软合作。许多分析师担心，由于互联网广告以及技术产品需求疲软对雅虎的影响，雅虎可能会达不到华尔街预期的高利润率。微软调低了其2009年的利润预期，表示将对其在线业务进行更大力度的投资。谷歌7月18日也公布了其令人失望的业绩，并把这归咎于更具挑战性的经济环境。同一天，美国最大在线广告网络之一的ValueClick也调低了其互联网广告营收的预期。

　　不过，雅虎并没有大幅调低其本季度及全年的业绩预期，公司预计其第三季度的营收为17.8亿至19.8亿美元，全年的销售额将在73.5亿至78.5亿美元之间。美国技术研究的分析师Rob Sanderson说：“人们普遍认为，雅虎的业绩将会进一步恶化。”他补充说：“雅虎第二季度的业绩好于一些人的预期。微软的业绩同样遭遇寒流。”在延时交易中，雅虎的股价上涨了2.3%。尽管微软的业绩并不好于雅虎在线，但是一些投资者及分析师仍认为，如果雅虎和微软都想抵制在线广告领域的领导者谷歌的威胁的话，那么与微软合并不失为最佳的选择。Sanderson说：“在经过一番波折后，我预计，雅虎可能还会与微软在某些方面进行合作。”

　　在雅虎于8月1日召开股东大会后，市场将可以看到雅虎未来的发展方向。预计，激进股东伊坎和他提名的另外两名董事将进入公司的董事会。伊坎一直坚持其全盘出售雅虎，或可能仅出售雅虎搜索业务给微软的观点。雅虎首席执行官杨致远及公司现任董事会均表示愿意以之前拒绝微软的每股33美元的出价与微软达成收购协议。鉴于雅虎的未来战略，仅与微软达成搜索协议也许并不是雅虎的最佳选择。雅虎正投资一个新的图片广告网络，商家将可以借此更加方便地在购买雅虎网络多媒体广告的同时，购买搜索广告。雅虎总裁Sue Decker说：“我们将统一购买图片及搜索广告的流程。”

　　如果雅虎出售其搜索业务，那么它将失去提供此类一站式商店的能力。VanBoskirk说：“我认为，如果雅虎出售其搜索业务，那么将犯下一个大错误，因为搜索业务带给广告商及用户的价值是一个综合体验。”如果微软不想全盘收购雅虎的话，雅虎的另一种选择可能就是进一步扩大与谷歌的合作，让谷歌在其网页上投放广告。尽管雅虎宣布，其新的搜索广告平台的每次搜索会带来更大的营收，但这仍无法与谷歌媲美。Sanderson说：“谷歌的创收能力遥遥领先于其他竞争对手。”目前，还不清楚监管机构是否会为雅虎与谷歌的进一步合作亮绿灯。美国司法部已经宣布，将认真审查这两家公司合作是否违反了反垄断法。

　　对雅虎来说，要想证明它走独立发展道路的正确性，则必须要在与谷歌的进一步合作中取得更大的利益，将必须展示不管经济是否疲软，它都可以通过其搜索业务促进业绩增长，增加营收。这就要求雅虎必须做得比华尔街的预期更好。